“周四指数走得比较曲折，贴水盘中一度还出现跳水，将延可见当前多空分歧较大。续月”7月30日收盘后，料震一位投资者如是荡偏多说。

　　昨日，贴水三大期指均出现宽幅震荡态势，将延尾盘走弱。续月分析人士指出，料震三大期指虽然成交量有所恢复，荡偏多但是贴水持仓量依然没有恢复至前期水平，说明当前资金多以日内短线交易为主，将延盘中容易出现形成追涨杀跌的续月情况，因此近期期指日内波动幅度较大。料震展望八月，荡偏多八月份不大可能再度出现个股齐涨齐跌的情况，市场分化将导致股指波动减小，宜以震荡偏多思路对待。

　　多空谨慎短期振幅大

　　“几乎全天都在盯盘，尾盘稍微离开就跳水，这走势又让我长见识了。”刘先生对昨日未能在股指尾盘走弱时及时采取措施而懊恼。

　　昨日，三大期指均出现震荡走势，多次在红绿盘间切换，午盘盘中出现一波跳水，不过尾盘有所企稳回升。截至收盘，沪深300期指主力合约IF1508报收于3653.8点，下跌2.69%；上证50期指主力合约IH1508合约报收于2410.4点，下跌2.03%；中证500期指主力合约IC1508合约报收于7232点，跌幅达3.39%。

　　银河期货研究员周帆告诉中国证券报记者，目前流通市值占整个市场的比重非常高，约在80%以上，在流动性较差的情况下，市场变得非常脆弱，易于受到消息面因素影响，这也是近期大盘波动剧烈的主要原因。目前市场估值较为合理，处于许多投资者盈亏平衡附近，所以市场非常敏感。在国家进行护盘下，市场对下方空间的预期将越来越小。

　　数据显示，昨日三大期指成交量均出现回升，多空参与热情有所提高。其中，沪深300期指总成交量为235.6万手，较上一交易日增加17.7万手；上证50期指总成交量为30.4万手，较上一交易日增加9863手；中证500期指总成交量为20.3万手，较上一交易日增加10446手。

　　持仓方面，截至收盘，沪深300期指总持仓量增加1664手至99349手；上证50期指总持仓量增加2638手至30525手；中证500期指总持仓量微增144手至18027手。

　　主力方面，中金所公布的盘后持仓数据显示，多空主力变动总体相当。在IF1508合约中，多空前20席位分别增持790手、1420手，其中，海通期货席位减持多单力度较大，达到2539手。在IH1508合约中，多空前20席位分别增持2105手和2199手。在IC1508合约中，多空前20席位分别增持650手和239手。

　　“当前三大股指期货持仓量有所增加，但是依然远低于前期水平，说明市场多空双方均持谨慎操作态度，并且多以日内交易为主，市场日内震荡幅度将会维持较高区间。”银建期货分析师张皓张皓说。

　　　贴水将延续后市震荡偏多

　　期现价差方面，昨日三大期指主力合约的贴水幅度再度扩大。截至收盘，IF1508合约贴水161.61点，IH1508合约贴水56.97点，IC1508合约贴水568.58点。从贴水的结构来看，三大期指均呈现远月合约更为弱势的状态。

　　分析人士指出，当前三大期指均弱于现货，并且已经持续一段时间，特别是中证500期指主力合约贴水一度接近800点，说明当前期货市场多头对后市信心不足。此外，由于国家队护盘资金主要集中在现货市场，这也是现货市场强于期货市场的一个原因。

　　理论上，随着交割日逐步临近，如此高的价差包含着较大套利机会。不过尽管期货贴水比较多，但因为国内融券还比较难，所以难以进行反向套利，贴水依然可以较长时间维持。

　　展望后市，周帆表示，近期的震荡导致风格转换频繁，市场热点切换比较快，个股波动剧烈，在这种情况下，未来可能的情况是指数维持一定的波动，但个股波动依然会比较剧烈。8月份不大可能再度出现所有股票齐涨齐跌的情况，市场的分化导致指数波动反而减小，以震荡看多对待。

　　张皓认为，当前现货市场处于上有套牢盘，下有政策支撑的状态，并且由于尚未形成持续赚钱效应，因此对于资金吸引力不足，预计短期内还将以偏弱震荡走势为主。但是由于前期公布的多项数据表明经济依然尚未恢复，因此不排除再次出台宽松政策，届时股指将有一波反弹上涨行情。

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